调控政策高压下房地产行业现状:
受房地产调控政策影响,[注册香港公司咨询服务] 银行信贷收紧,房地产开发投资资金来源中自筹资金占比稳步提高。2012年12月房地产成交量延续反弹趋势,带动“国房景气指数”持续反弹。全国百城(新建)住宅平均价格自2012年6月止跌后连续7个月环比上涨,预示房地产市场正逐渐走出底部。
房地产信托逆周期发展:
2005年以来房地产信托新成立规模重心不断上移,GDP增速则仍于下行趋势,房地产信托规模呈明显的逆周期特征。房地产信托逆周期发展原因:
由于银行信贷的亲周期性,经济顺周期时银行等主流金融机构会出现群体性多贷现象,而房地产信托由于资金成本较高,缺少发展的主流空间;在逆周期时期,主流金融机构则出现群体性拒贷现象,房地产信托作为房地产开发投资资金来源之一,被动获得阶段性发展机会。
房地产信托现状与发展趋势:
房地产信托投资主要有债权、股权、夹层、特定资产收益权模式。房地产信托成立规模在经历前期的高速发展后,2012年维持在较低水平,收益率也逐步回落跌破10%。据我们测算,2013年房地产信托兑付规模将达2847.9亿元,仅二季度就达1247.6亿元,兑付压力较大。
相较96538亿的新增房地产开发投资资金总额,新增房地产信托资金规模占比较小,对房地产行业资金支撑力度非常有限。我们认为衡量房地产信托资金规模变化趋势,首先考虑银行信贷的松紧程度,其次考虑银监会对房地产信托的监管政策。
房地产信托产品的风险分析与处理手段:
房地产信托产品的风险主要考虑融资方的资质与实力、[注册香港公司机构服务] 信托公司的管理能力、风险控制能力与股东背景以及房地产信托的风险控制措施。
房地产信托风险处置手段首先是地产商筹资自救,其次是信托公司风险处置,措施通常包括借新还旧或展期,资产管理公司、房地产基金或其他信托公司接盘,司法拍卖抵押物与自有资金接盘,在监管层提倡市场机制化解兑付�；尘跋伦什芾砉窘优淘ぜ苹岢晌饕魇�。
