近期，银行间资金市场出现短期流动性�；Ｔ诰迷龀げ饺牖郝滦星涠缁崛谧首芰咳床欢吓噬幕肪诚�，央行的“铁血纠偏”意在约束风险管理薄弱的影子银行。
“钱荒”的紧张局面已淡去，银行进一步收缩表外资产、加速去杠杆的预期将会变得越来越强，影子银行体系进入被动调整的局面无法逆转。
作为承接银行与房地产、[成都 注册香港公司服务]政府融资平台融资主要通道的信托将进入低迷调整期，持续了近5年的粗放增长不再具有可持续性，信托行业后期的发展形势不容乐观。如何让资金真正回归于实体经济是信托行业当下谋求“自救”的唯一出路。
信托公司短期承压
政府货币政策提出“不断优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”意在调整GDP增长放缓与M2增速过快之间的矛盾，充裕的市场流动性主要集中在房地产与政府融资平台两类产业中。
经济势头疲软的形势之下，房地产企业生存条件持续恶化，房地产信托兑付压力较大。加之受到信贷政策紧缩的影响，房地产信托面临外部风险传染的可能性依旧不减。部分资金链紧张的开发商不惜铤而走险借入高息民间资金，政府防范信托公司发生系统性风险的监管措施不断加码。
随着地方债务的日益加大，地方政府如果持续盲目地引导辖内金融机构对政府平台融资，后者的风险杠杆可能被进一步扩大。受经济增速放缓的影响，今年1-5月份我国内蒙古、陕西、河南、辽宁多个省市财政收不抵支，部分地区收入近零增长，地方政府存量债务风险隐忧频现。
中国信托业协会发布的2013年一季度数据显示，信托资金投向基础产业及房地产行业的余额为28817万元，占资产总量的35.18%。上述两类行业杠杆率的不断上升不仅仅意味着信托资金配置缺乏合理性，也暗示着不断扩大的债务危机很可能将刚刚成长起来的信托公司击垮。
加之信息披露透明度较差，最后贷款人安排缺位，如何化解自身承载的天量高危信贷资产将是信托公司短期内面临的巨大压力。
在�；心鼻笞�
在中国经济体系进行深层次调整之际，信托能否通过改革，摒弃粗放式的“野蛮成长”，让其真正回归行业本质、充分释放制度红利，将是中期发展的最大考验。
以配合央行对货币市场进行结构性调整为契机，信托可以充分利用资产证券化原理对现有风险较高、流动性较差的存量资产进行盘活与优化，将无法进行估值及风险评价的非标产品开发为具备高度流动性的标准化产品。
一方面有利于提高基础资产的透明度，另一方面可以对其进行精准的风险管理与估值定价，为不同风险偏好的资金提供匹配的资产，树立“买者自负、卖者有责”的市场氛围，打破“刚性兑付”带给信托的枷锁。
此外，在服务实体经济方面，信托公司可改变以往的“类信贷”模式，更多的从升级自主管理能力、丰富风险管理手段、强化市场投资研究、培育信托文化等层面谋求产品、流程与制度的创新。在经营战略方面，信托公司应更多地考虑自身的专长，制定差异化的发展策略，在�；心鼻笞�。
此次银行间市场的流动性“�；�[沈阳 注册香港公司服务] 对信托而言是一次难得的改革契机。信托公司与其在货币政策新思路的调整期想着如何幸免于难，不如沉下心来谋划深层次发展。伴随着金融体制改革的推进，市场资金将逐步回流实体经济，中国经济将进入新的发展阶段。
许小年先生曾对浙江企业家提出一个忠告：“持续性衰退的冬天刚开始，但春天来时你要在”。在这里我们不妨借用这句话来拷问信托：当中国经济回暖之时，信托是否已经做好了准备。
