据港媒报道，多年来市场一直关注，部分新股于上市前引入的投资者，可享优厚条件，投入成本远低于招股价，引来对其他新股认购人不公平的批评。港交所（00388）旗下上市委员会，昨日就此发出指引；但《上市规则》会否就此修订，则留待市场咨询后决定。
递表前28日 或挂牌前180日完成
有关指引订明，除在非常特殊情况外，联交所一般会要求首次公开招股前的投资，必须在首次呈交的首次上市申请表格日期前至少足28天，或申请人股份交易首日前足180天完成。
若有关的资金已经交付，而申请上市公司已经收到并不可撤回，首次公开招股前投资即被视为已完成。
联交所又指，上市委员会也明白，在某些情况下上市前投资的条款，或有必要较首次公开招股的条款为佳，例如当申请上市公司出现重大财政紧绌的情况，委员会会考虑每宗个案本身的事实及情况。
委员会最近审理两宗上市申请，均是申请上市公司在呈交申请表格当日，才签订上市前的投资协议，而有关交易的完成日期，皆在其后并临近上市聆讯日期，涉及的价格也远低于首次公开招股价。相比起参与这两宗首次公开招股的投资者，首次公开招股前投资者所享的条款大为优厚。
先咨询市场 决定是否修例
就该两宗上市申请，委员会在考虑有关的首次公开招股前投资的条款及情况后，认为其抵触了《上市规则》的若干原则，包括证券的发行及销售均须以公平有序的形式进行，以及所有证券持有人必须受到公正及平等对待。委员会认为，申请上市公司一是应撤销有关投资；一是应押后上市时间表，使上市前投资者所承受的风险，与认购首次公开招股的投资者有明显分别。
港交所董事会于08年曾委顾问就《上市规则》及其应用进行策略检讨。顾问指市场人士在新股上市前投资事宜难以找到划一规定依循。顾问亦建议，联交所因应目前市场常规检讨配售指引，联交所计划不久后就应否修订配售指引及相关的《上市规则》规定展开咨询。
