中国央行于西方圣诞节期间升息，国际股市及大宗商品市场反应平稳，未出现大幅波动，但内地A股则连续两个交易日大幅下挫，从目前情况看，内地升息周期已基本确立，受此拖累，港股于圣诞假期后的首个交易日大幅低开后窄幅波动，恒指创10月4日以来收盘新低。
恒生指数周二最终收报22621.73点，下跌212.07点，跌幅0.93%；大市成交依然低迷，全日仅成交441亿港元。受内地A股破位下跌拖累，中资股跑输大市，国企指数与红筹指数跌幅分别达到1.07%和1.52%。
从盘面上看，红筹股跌幅最深，虽然两大权重股中移动及中海油跌幅均未超过1%，但由于中资地产股在红筹指数中的比例和权重较高，而在内地升息的背景下，中资地产股全线走低，进而导致红筹股板块周二领跌港股。
H股方面，银行股表现疲弱，升息周期及信贷紧缩预期令该板块承受压力，工商银行与建设银行跌幅均在1.4%之上。但单就升息来说，对于银行股盈利则未必构成负面影响。摩根士丹利发表报告认为，中国央行近期的加息将令中资银行净利息收益率扩大6-10个基点，并且令其2011年的盈利增加 3.0%-7.0%。本次实行不对称的加息，定期存款的利息上调幅度高于贷款利率的升幅，而活期利率未变，由于总储蓄存款中有49.2%为活期存款，因此银行的融资成本基本未变；而流动性吃紧﹐以及实行更严格的贷款额度限制则有利于银行的贷款定价能力。与银行股表现疲弱相对应的是受益于升息的保险股较为抗跌，其中，中国平安以1%的涨幅成为表现最好的恒指成分股。此外，由于担心升息会对企业盈利及经济增速构成负面冲击，前期显著跑赢大市的中资资源股全线回调。
蓝筹股方面，本地地产股的沽压最为沉重，恒生地产分类指数跌幅达1.58%。毕竟目前香港经济与内地经济联系十分紧密，内地升息也不可避免地给香港本地地产商带来负面影响。而且临近年底，从港元汇率近期持续贬值的走向上看，国际资金套现离场的迹象较为明显。
展望后市，目前美国的经济基本面和股市走向已较为稳定，未来港股最大的不确定性来自于内地，尤其是内地通胀形势的发展。此次内地升息已基本确立进入升息周期，一旦未来通胀超出预期，则升息的幅度也可能超出预期，这样无论对于实体经济复苏还是上市公司业绩，都将构成负面冲击，股市也就难以乐观。而对于明年港股走向，最大的支撑因素可能来自于人民币升值预期下热钱回流香港市场。
