经过一段相当时间的IPO冻结后，广东本土啤酒龙头企业珠江啤酒的主板IPO审核重启。据证监会21日公告，发审委定于5月26日召开2010年第83次工作会议，审核广州珠江啤酒IPO申请。据预披露材料显示，珠江啤酒本次拟在深交所发行7000万股，发行后总股本6.8亿股，募集资金10.67亿元将用于对湖南和广西市场两个年产20万千升啤酒工程项目的建设，加快珠江啤酒广东市场外的拓展。其实早在2008年7月，珠江啤酒就已经过会，但是此后由于“金融危机和资本市场低迷”问题，珠江啤酒并没有正式迈入证券市场。此次过会再度冲击，对珠江啤酒意义重大。
延期上市+金融�；�，珠啤利润下降
销售收入在全国啤酒行业中排名第六，纳税总额在同行业排名第三的珠江啤酒，几年前就被广州市政府纳入重点推动上市的企业范围，而且2008年7月份就已经成功过会，但受证监会对IPO政策收紧，上市排期一等就是两年。正是一波三折的上市进程令企业在2008年前后承受了金融�；驮牧洗蠓险堑木薮笱沽�。
据珠江啤酒公开信息，2008年公司营业收入32.3亿元，利润总额6998万元，比2007年分别下降了13.55%和70.82%。珠江啤酒承认，目前公司销售收入约85%在广东省为主的华南地区产生，过分依赖大本营广东市场令其经营风险在金融�；谋尘跋掠绕涿飨�。2008年广东省作为外向型经济省份受全球金融�；跋旖洗螅送饣乖馐芰吮┰趾统中涤甑纫斐Ｆ蛴跋�，导致2008年广东省啤酒行业产量较上年下降8.38%。除此外，2008年啤酒生产主要原材料价格飙升，其中麦芽全年平均价格分别比2007年上升30.49%，尽管2008年四季度主要原材料均已出现急剧下滑，但因原料使用的滞后性，故公司全年的原材料成本仍较往年有较大幅度的提高。
屋漏偏逢连夜雨，华南市场新增产能的集中爆发，为珠江啤酒制造了最大的市场难题。据广东啤酒行业统计数据，广东作为国内啤酒市场的“利润福地”，吸引了国内外啤酒企业扎堆建厂，包括华润、青岛、燕京、百威、喜力等已相继在广东建厂，广东市场已演变成中国啤酒业竞争的主战场。目前广东产能已经升级到了500万千升，而当时市场的销量才在320万千升的水平，产能的过剩令竞争的形势更加严峻。据广东省啤酒协会统计数据，广东啤酒市场的吨酒平均利润从2006年的接近200元暴跌至2007年底的80元。
“2008年市场容量下降的情况下，青岛啤酒、燕京啤酒、华润雪花啤酒均加大广东市场的促销力度，使广东啤酒市场竞争进一步加剧，公司在广东省的市场份额已经由2007年的47.04%下降到39.54%，导致营业收入下降。公司为巩固市场地位，加大广告宣传和促销力度，2008年增加了销售费用3749.16万元�！鄙现芪骞闹榻【普泄伤得魇橹性翁峒�2008年公司的具体市场份额影响。
中外巨头扎堆广东，珠啤“走出去”
经历2008年的市场巨大考验，2009年金融�；跋煊兴跞酰贸氏指此帐仆�，全国啤酒行业2009年产量同比实现了3.25%的增长。截至2009年我国啤酒产量已经连续8年位居世界首位。巨大市场的背景下，中国啤酒行业也发生了巨大的格局调整。经过前几年的并购和产能竞赛，华润雪花、青岛啤酒和燕京三大巨头2009年销量分别为837万千升、591万千升和467千升，和第二阵营拉开相当大的差距。对此，一直安守华南一隅的珠江啤酒也承认，“目前国内啤酒行业的竞争逐渐从区域性、众多中小企业之间的价格竞争向全国性、大企业之间的品牌竞争和资本竞争转变。”
因此，金融�；统杀狙沽μ粽街�，珠江啤酒又重新面临市场拓展的考验。珠江啤酒坦言，“2009年由于市场容量上升趋缓，啤酒行业竞争形势日趋激烈，2009年公司采取深度分销等措施加大营销力度，而深度分销策略减少了销售中间环节，加快了公司对终端消费需求的反应速度，提升了公司对销售渠道控制力，同时减少了经销商库存。”但在实施初期经销商将逐步消化以往库存，减少进货量，加上广东市场竞争日趋激烈，因此2009年公司啤酒销量仍较上年下降2.98%。
珠江啤酒招股说明书，公司2009年销售收入28.3亿元，同比下降12%。不过，由于啤酒原材料价格比上年也有较大幅度下降，同时公司加强节能降耗，2009年度实现营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润分别较上年增长138.78%、60.76%和42.84%，比2008年明显好转。
市场高度集中华南的风险在2008年呈现后，2009年珠江啤酒实施了“走出去”战略。这次珠江啤酒拟在深交所发行7000万股，发行后总股本6.8亿股，募集资金10.67亿元将用于对湖南和广西市场两个年产20万千升啤酒工程项目的建设，加快珠江啤酒广东市场外的拓展。其实在这次IPO重新启动之前，珠江啤酒走出去的决心已经非常大，为了尽快将两个新基地开工，珠江啤酒今年初和4月份分别进行了面值为5亿元，期限为1年的两期短期融资券，通过两期合共10亿元的融资，一定程度上解决了珠江啤酒当时IPO时间表不明确的障碍。
外出夺食不易，广东地盘有忧
不过，行业人士对珠江啤酒广西和湖南两大跨省战略并不乐观�！澳壳肮阄魇谐∮裳嗑┢煜碌睦烊【瓢殉�，其市场占有率高达86%，其啤酒吨酒利润率也高达300元左右，因此是燕京一个重要的据点。青岛啤酒为争抢广西市场一块蛋糕，2001年就进入广西市场，但是多年抗争效果不明显，仍未能占一成销量。珠江啤酒想要闯入广西与漓泉啤酒抗衡，有一定的困难�！被夏称【破笠蹈卟憬�(化名)告诉记者。江明称，由于湖南市场容量一直不太大，在70万千升水平左右，珠江啤酒在此设立20万千升的基地，市场空间将受到一定的限制。
华润、青岛、燕京、百威、喜力虎视眈眈，珠江啤酒的“走出去”战略，令外界对其把控广东大本营产生忧虑�！澳壳爸榻【苹挂栽�60%的绝对占有率占据广州重点市场的领先位置，为了巩固广东地盘，今后将以深度分销的营销方式加大对市场的深耕细作。”方贵权本月初接受南都记者采访时称�！澳壳爸榻【圃诠愣踊�、新丰、汕头、海丰、东莞、中山、阳江等地有8个分装厂，只要做好这几个基地的市场领先工作，珠啤就能做好广东地盘”。
不过，珠江啤酒承认，由于过去“集中酿造，分散灌装”的经营思想指导，公司总部设在广州市，目前下属子公司分布在粤西、粤东、粤北、河北、广西、湖南等地区�！熬」芄疽丫纬梢惶捉衔暾哪诓抗芾碇贫炔⒀细裰葱�，但各分支机构在地理位置分布上相对比较分散，可能产生管理和控制风险，影响本公司正常生产经营�！�
面对纷繁的市场竞争，作为国内最先生产纯生啤酒的企业，今年珠啤的品牌战，押宝在纯生的优化生产上。方贵权告诉记者，珠江啤酒集团参与完成的国家科技部“十一五”项目子课题通过国家验收，并建立了首个纯生啤酒示范生产基地�！盎睾脱芯砍晒挠τ�，去年已经增加销售收入1758万元，利润719万元，年节约生产成本486万元。”方贵权称。
